Restaking, es una técnica en blockchain donde se usan activos ya stakeados para respaldar otras redes, aumentando ganancias y seguridad.
Mejora la seguridad en PoS distribuyendo costos de capital y ofrece ingresos por alquiler de seguridad y tarifas de dApps.
Aporta mayor liquidez y potencial de ingresos, pero conlleva riesgos como complejidad y posibles pérdidas por malas prácticas.
Los tokens de restaking líquido (LRT) amplían las opciones en DeFi, ofreciendo mayores rendimientos a cambio de más riesgo.
EigenLayer (Ethereum), Picasso (Solana) y Persistence One (Cosmos) son ejemplos de plataformas que utilizan restaking, cada una con características únicas en sus respectivos ecosistemas.
El restaking emerge como una estrategia revolucionaria. Al permitir la reutilización de activos digitales para asegurar múltiples redes, no solo potencia la seguridad y descentralización, sino que también abre nuevas avenidas de ingresos para los participantes, marcando una era de flexibilidad y oportunidades en el ecosistema cripto.
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Para comenzar recordemos de forma general que es el staking un concepto fundamental en el mundo de blokchain y criptomonedas. Mediante el staking se fomenta la participación en la seguridad y operaciones en una red blockchain. A cambio, se reciben recompensas en forma de tokens y tarifas de transacción. Sin embargo, existen riesgos, como el "slashing", donde se pierde parte de los tokens si se comete un error.
Aunque hay diversas opciones de tokens para dejar en staking, el $ETH es el más popular. Se han puesto en stake más de 25 millones de ETH (equivalentes a más de 40 mil millones de dólares) en la red Ethereum. Actualmente, hay más de 793,223 validadores activos según beaconcha.in. Esto aunque efectivo trajo consigo problemas de liquidez, ahí es donde entraron en juego soluciones de stake liquido como Meta Pool, para profundizar más sobre que es el staking liquido y lo que hace Metapool lee nuestro articulo especial. El dia de hoy vamos a enfocar el restaking abordando lo que esta sucediendo en Ethereum.
El restaking implica una serie de nuevas estrategias adoptadas por varios protocolos, como EigenLayer, que permite a los usuarios utilizar sus activos, ya sean tokens nativos o Liquid Stake Tokens (LSTs por sus siglas en inglés), para respaldar la validación en otras redes y plataformas blockchain de esta manera los nuevos AVS (Servicios de Verificación activos, entidades AVS pueden ser: puentes, Dapps, Oraculos etc) pueden aprovechar esta infraestructura. Al utilizar los activos para asegurar otras redes, los participantes pueden aumentar sus ganancias mientras contribuyen a mejorar la seguridad y descentralización de esas redes.
Modelo de Seguridad
El concepto de restaking comparte similitudes con la idea de minería combinada utilizada en varias criptomonedas populares. En la minería combinada, los costos principales para los validadores en cadenas PoW se distribuyen al utilizar el mismo algoritmo de prueba de trabajo en múltiples cadenas. Por otro lado, en cadenas PoS, el principal costo para los validadores es el capital invertido (tokens dejados en stake). El restaking aborda esta distribución de costos de manera eficiente, lo que sirve como base para explorar más a fondo el modelo de seguridad del restaking.
En las cadenas de bloques PoW, la minería combinada divide el costo de validar bloques en varias cadenas al usar el mismo algoritmo de prueba de trabajo. En cambio, en las cadenas PoS, el costo principal para los validadores es el capital invertido. El restaking distribuye este costo entre diferentes capas de manera más eficiente.
Aunque ambos métodos comparten la distribución de costos, difieren en seguridad. El restaking traslada la seguridad a subgrupos específicos de validadores, protegiendo así la cadena principal de fraudes potenciales. Por otro lado, la minería combinada no garantiza una seguridad sólida, ya que el valor del hardware de los mineros sigue siendo relevante incluso si una cadena fusionada pierde valor.
El restaking emerge como una estrategia más sólida para fortalecer la seguridad en el ecosistema blockchain.
Modelo Económico
El modelo económico del restaking se centra en incentivar la participación activa, garantizar la seguridad de la red y crear oportunidades de ingresos para los participantes a través de diversos modelos de negocio y flujos de ingresos como puede ser:
Alquiler de Seguridad y Validadores: Los usuarios que participan haciendo restaking aportan seguridad a la red, ya sea en con tokens nativos o LST. A cambio de este servicio, reciben una parte de los ingresos generados por el alquiler de seguridad y validadores.
Tarifas de Aplicaciones Descentralizadas (dApps) y Protocolos: Además de los ingresos por seguridad, los usuarios también pueden obtener beneficios de las tarifas generadas por las dApps, protocolos y capas construidas sobre el protocolo de restaking estas tarifas se distribuyen entre los participantes de la red.
Restaking perse: El modelo de restake permite una mayor flexibilidad y seguridad para los usuarios. Al participar con ETH o tokens $AVS, los usuarios pueden contribuir a la seguridad de la red y obtener utilidades a través de la participación en los ingresos generados y las recompensas inflacionarias del token nativo de la red.
Ventajas:
Seguridad Cripto-económica Simplificada: Reduce costos para la creación de seguridad cripto-económica, haciendo que sea más accesible a nuevos proyectos con bajo MarketCap.
Flexibilidad para Protocolos: Los protocolos pueden enfocarse en crear sus propias DAO’s de esta manera pueden implementar actualizaciones sin necesidad de depender de las decisiones que se tomen en la capa principal.
Aumento de la Liquidez: Stakear tokens LSD o LP en validadores aumenta la liquidez de activos en el sector DeFi.
Incremento de Ganancias: Los restakers pueden obtener mayores rendimientos al aportar seguridad en dos redes, además de la posibilidad de generar ganancias adicionales en DeFi.
Mejora de la Seguridad de la Red Nativa: Aumenta la resistencia y confiabilidad de la red, beneficiando a otras aplicaciones descentralizadas.
Reducción del Dumping: Evita la pérdida de valor debido al dumping de tokens, beneficiando al proyecto y a los inversores.
Riesgos y Consideraciones:
Complejidad Técnica y Operativa: Implementar restaking añade complejidad y aumenta el riesgo de errores y vulnerabilidades en la blockchain.
Riesgo de Centralización: El restaking puede llevar a una centralización si pocas entidades controlan muchos activos restakeados.
Interdependencia de Redes: La dependencia entre redes para el restaking incrementa el riesgo sistémico ante fallos o ataques.
Riesgo de Seguridad en Contratos Inteligentes: Los contratos inteligentes usados en restaking pueden tener vulnerabilidades que pongan en riesgo los activos.
Gobernanza y Regulación: El restaking introduce incertidumbres en gobernanza y regulación, afectando su implementación y operación.
Riesgo de Liquidez: Aunque el restaking busca mejorar la liquidez, también puede resultar en la inmovilización de activos por largos períodos, afectando la capacidad de respuesta de la red a las necesidades de liquidez.
Impacto en el Rendimiento de la Red: Requerir recursos adicionales para el restaking puede impactar negativamente el rendimiento de la red, como mencionó Vitalik en su blog.
Desafíos en la Adopción: La adopción de restaking requiere superar barreras técnicas y de comprensión entre los participantes del ecosistema.
Sostenibilidad a Largo Plazo: Es vital considerar la sostenibilidad económica del restaking, incluyendo la generación y distribución de recompensas.
LSTs & LRTs
Actualmente, el mercado DeFi más grande de activos bloqueados es el de Staking, con un TVL de aproximadamente $20 mil millones. La transición de Ethereum a PoS y la actualización de Shapella, que permite retiros, han contribuido significativamente a su expansión. Con esta transformación, la narrativa de LSTfi ha ganado impulso, ofreciendo nuevas oportunidades para los holders de LSTs. Especialmente ahora que se están desarrollando numerosas plataformas Blockchain, el mercado de restake tendrá numerosas oportunidades de crecimiento. Sin embargo, esta evolución también trae consigo una nueva capa de riesgo que los participantes deben considerar cuidadosamente al ingresar al mundo del Liquid Restaking.
Los tokens de restaking líquido (LRT) representan el siguiente paso en la evolución del panorama del staking
Sin embargo, es crucial reconocer que junto con estas ventajas vienen riesgos inherentes que deben ser considerados y gestionados con precaución. Es importante desglosar un poco los diferentes niveles de riesgo que implica, desde el staking nativo hasta el uso de DeFi dApps que emplean tecnologías como el restaking líquido (LRT). Cada capa introduce sus propias complejidades y desafíos. Veamos esto de una forma más grafica.
¿Puede esta narrativa expandirse a otros ecosistemas?
A pesar de que el concepto de restaking lo estamos viendo fuerte en la blockchain de Ethereum este termino ya estaba siendo trabajado en blockchains como Cardano y Comos, por esta razón esta narrativa puede extenderse fácilmente a otros ecosistemas PoS.
Las ventajas del restaking son significativas. Al implementarlo en otras estas redes, se pueden obtener beneficios similares a los de Ethereum en términos de descentralización, seguridad y generación de ingresos. Además, al integrar el restaking en múltiples blockchains, puede fomentar la interoperabilidad entre diferentes ecosistemas, creando un panorama criptográfico más cohesionado y colaborativo.
Actualmente vemos cómo se usan tokens nativos y tokens satake liquidos (LST), pero podría extenderse a otros modelos como:
Restaking de ETH LP: Los validadores stakean el token LP de un par que incluye ETH.
Restaking de LST LP: Los validadores stakena el token LP de un par que incluye un token de staking líquido de ETH, como el token LP stETH-ETH de Curve.
En este ejemplo lo vimos con ETH, pero se se puede usar el token nativo de la blockchain en la que se esté trabajando. Veamos proyectos de restaking que están siendo construidos.
Proyectos de Restaking
Eigen Layer → Ethereum
EigenLayer ha emergido como una fuerza dominante en el panorama de restaking en Ethereum, con más de 1.700 millones de dólares en TVL para enero de 2024. Esta plataforma, lanzada en junio de 2023, ha revolucionado la industria al presentar el modelo restake, marcando un hito en la evolución de DeFi
Descripción General:Desarrollado por un equipo experimentado respaldado por notables patrocinadores como Blockchain Capital y Coinbase Ventures, EigenLayer es pionero en el modelo restake. Este proyecto utiliza LSD ETH y LP ETH para participar en validadores, manteniendo la participación de nodos de Ethereum en la red Ethereum. Su modelo de negocio principal se centra en el arrendamiento y la validación de seguridad para clientes que van desde dApps hasta protocolos de Capa 2.
Ventajas:
Puede ser capa base para dApps, protocolos y clientes.
Multiplicación del valor de la red mediante la vinculación de validadores.
Oportunidad de ingresos adicionales para nodos Ethereum.
Maximización de ganancias para titulares de activos LSD ETH y LP ETH.
Atractivo para stakers de ETH debido a la seguridad y altos rendimientos.
Soporta 9 tokens de participación líquida (LST) de Ethereum
Desventajas:
Riesgo de pérdida de activos en caso de hackeo.
Posibles sanciones por comportamiento inadecuado de nodos.
Problemas durante bifurcaciones.
Necesidad de un ecosistema y base de clientes sólidos para mantener la viabilidad a largo plazo.
Picasso → Solana
Picasso es una plataforma lanzada inicialmente en Kusama con el objetivo de liderar la comunicación entre cadenas de bloques (IBC) dentro del ecosistema de Polkadot. Luego se expandio para integrarse con otros ecosistemas como Cosmos, Ethereum y Solana, ampliando así sus capacidades de transferencia de activos. Con su token nativo, $PICA. Una de las últimas innovaciones de Picasso es la introducción de la función de restaking en Solana, que facilitará aún más las interacciones entre cadenas y aumentará la utilidad del token $PICA.
Picasso se financió a través de una Oferta Inicial de Exchange (IEO) en Gate Startup.
Ventajas:
Seguridad Mejorada: El restaking contribuye a la seguridad de la red Solana a través de la delegación de activos a validadores.
Recompensas Adicionales: Los usuarios tienen la oportunidad de ganar recompensas adicionales por sus activos restakeados.
Participación Temprana: Los usuarios pueden participar en el restaking antes del lanzamiento oficial, obteniendo recompensas adicionales por ser pioneros.
Competencia de Staking en Equipo: Picasso ofrece una competencia de staking en equipo, donde los equipos compiten por ganar recompensas mejoradas.
Desventajas:
Complejidad Técnica: El proceso de restaking puede ser complejo y podría requerir un entendimiento técnico avanzado.
Riesgo de Liquidez: Los activos depositados en el vault de restaking estarán bloqueados hasta el lanzamiento de la conexión Solana <> IBC.
Dependencia de la Conexión IBC: El éxito del restaking depende de la robustez y estabilidad de la conexión Solana <> IBC.
Gestión de Riesgos: Como en cualquier inversión en criptomonedas, existe el riesgo de volatilidad y cambios en el mercado que pueden afectar el valor de los activos restakeados.
Persistence One → Cosmos
PersistenceOne destaca por su enfoque en la creación de un ecosistema robusto que facilita una variedad de soluciones financieras descentralizadas. Entre sus inversionistas destacados se encuentran Arrington XRP Capital, NGC Ventures, IOSG, AU21 Capital, Spark Digital Capital y ZBS CAPITAL, lo que demuestra la confianza y el interés significativo en el potencial de este proyecto.
Descripción General:
En el ecosistema de Cosmos, Persistence One está construyendo una infraestructura de Restaking sobre el Alliance Module de Terra, permitiendo a los usuarios depositar Tokens de Staking Líquidos (como ATOM, TIA, DYDX, etc.) y restakearlos en la cadena de Persistence, comenzando con la cadena Persistence Core-1.
Ventajas
Seguridad Mejorada: El Restaking fortalece la seguridad de las cadenas PoS y dApps.
Recompensas Adicionales: Los participantes tienen la oportunidad de ganar recompensas adicionales al restakear sus activos.
Diversificación de Ingresos: El sistema de recompensas dual permite a los usuarios ganar no solo en el token de la cadena menor, sino también en un token más estable y confiable de una cadena mayor.
Economía Interconectada: La integración del Módulo de Alianza fomenta una economía más segura y conectada entre las cadenas habilitadas para IBC.
Desventajas
Complejidad Técnica: El proceso de restaking puede ser complejo y podría requerir un entendimiento técnico avanzado.
Riesgo de Liquidez: Existe un período de desvinculación de 21 días, lo que podría afectar la liquidez de los activos de los usuarios.
Gobernanza Limitada: Los delegadores de activos de Alianza no poseen derechos de voto en las propuestas de gobernanza, lo que limita su participación en ciertas decisiones clave.
Dependencia de Módulos Externos: El uso del Módulo de Alianza de Terra puede representar una dependencia de sistemas externos, lo que podría implicar riesgos adicionales.
El restaking en Ethereum como en otras blockchains PoS representa una innovación significativa en el espacio DeFi, abordando desafíos de liquidez y ofreciendo oportunidades de crecimiento tanto para los inversores como para las plataformas. Plataformas como EigenLayer están liderando el camino al mejorar la utilidad de Ethereum en todo el ecosistema blockchain.
Aunque existen riesgos asociados, como la pérdida de activos y la inflación del valor de las propiedades, el potencial del restaking para generar mayores rendimientos, mejorar la seguridad de la red y fomentar una mayor descentralización es innegable. La rápida expansión del mercado DeFi, con un valor total de aproximadamente $20 mil millones en activos bloqueados, brinda numerosas oportunidades de crecimiento para el restaking.
A medida que el Staking y Restaking contribuyen al crecimiento del mercado DeFi, las blockchains subyacentes se vuelven más seguras y los inversores obtienen mayores ingresos pasivos. Además, el desarrollo de estos mercados allanará el camino para el crecimiento de otros sectores de la industria, como AMM, Lending y Farming.
A pesar de todo esto es crucial abordar los riesgos asociados, como usuarios debemos tomar precauciones adecuadas al participar en este mercado dinámico.
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