Introducción a las CBDCs: Panorama Actual

/
10

Puntos clave

  • Una Moneda Digital del Banco Central (CBDC) utiliza tecnología de libros distribuidos (DLT) y está siendo activamente explorada e implementada por bancos centrales en modalidades mayoristas y minoristas.
  • Los CBDC operan dentro de un ledger privado y permisionado, donde roles como emisores, operadores y usuarios interactúan en el ciclo de vida de la moneda digital, desde su creación hasta su destrucción.
  • Los impactos de los CBDC se discuten en términos políticos, económicos, sociales y ambientales, con beneficios como la reducción de costos de transacción y desafíos como el aumento del control gubernamental y riesgos de ciberataques.
  • Los riesgos de implementar un CBDC incluyen desafíos operativos y de privacidad, necesidad de resistencia a ciberataques, y la integración de controles de anti-lavado de dinero (AML) y criptografía avanzada.
  • La adopción global de CBDC está en aumento, con 116 países explorando su implementación, y proyectos como Tourbillon y Aurum 2.0 avanzando en privacidad y seguridad para futuras operaciones de CBDC.
La tecnología blockchain tiene el potencial de revolucionar el sistema financiero global al punto de que más de 100 países han comenzado a explorar la creación de su propia criptomoneda o mejor dicho, una moneda digital emitida por el Banco Central.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD

La información, investigación y material contenido en este documento, se ofrece únicamente con el propósito de brindar información y no debe bajo ninguna circunstancias considerarse como una oferta para comprar, vender o ser partícipe en operaciones relacionadas al proyecto o activo mencionado. Kairos no asegura que los valores a los que se refiere este reporte son apropiados para algún inversionista en particular.

Ninguna información en este reporte se considerará como asesoría en materia de inversiones, legal, contable o tributaria ni de otro tipo. Tampoco se considera que esta o cualquier inversión o estrategia es apropiada para sus circunstancias individuales y de ninguna forma constituye una recomendación personal para usted.

Kairos ha obtenido la información y los materiales incluidos en la Web de fuentes consideradas como fiables, pero, si bien se han tomado medidas razonables para asegurarse de que la información contenida sea correcta, Kairos no garantiza que sea exacta, completa, o actualizada y, consecuentemente, no debe confiarse en ella como si lo fuera. Asimismo, no se asume responsabilidad por ningún tipo de pérdidas que surjan del uso directo o indirecto del material presentado en este documento. Kairos se reserva el derecho a modificar, suspender, cancelar o restringir el contenido del sitio, sin necesidad de previo aviso.

Miembros de nuestro equipo pueden poseer alguno de los criptoactivos mencionados en este análisis. Esta declaración tiene como objetivo revelar cualquier conflicto de intereses y no deben interpretarse erróneamente como una recomendación financiera. Este contenido solo tiene fines informativos y usted no debe tomar decisiones basándose únicamente en esta investigación. Bajo ninguna circunstancia esta publicación puede considerarse una asesoría en materia de información.

Agradecimientos al equipo de CryptoConexión y Nación Bankless por las conversaciones y comentarios alrededor de la creación de este artículo.

¿Qué son las CBDCs?

Una Moneda Digital del Banco Central, o CBDC, utiliza la tecnología de libros distribuidos (DLT) adaptada por los bancos centrales para transformar su funcionamiento. Motivados por estas capacidades innovadoras, la mayoría de los bancos centrales están no solo investigando y probando, sino también implementando activamente la tecnología blockchain para explorar los CBDC tanto en formas mayoristas como minoristas. Aunque la implementación específica puede variar según los objetivos nacionales, el entorno regulatorio y las capacidades tecnológicas de cada banco central, la estructura general de un CBDC abarca la emisión, distribución, uso, procesamiento, y medidas de seguridad y privacidad.

¿Cómo funcionan las CBDCs?

De acuerdo al BIS la posibilidad de intercambiar valor entre el dinero tradicional y los activos basados en blockchain también ha creado un nuevo ecosistema, al introducir activos comerciales conocidos como "monedas" o "tokens" y ofrecer una solución bancaria alternativa y competitiva.

El ciclo de vida de las CBDCs puede desarrollarse dentro de un ledger privado y/o permisionado, en el que diversos roles participan en todas las etapas del proceso, estos tienen tareas especificas que permiten que el sistema funcione de manera eficiente:

  • Emisores. Gestionar el ciclo de vida completo de su moneda digital basada en dinero fiduciario, desde la acuñación y distribución hasta el intercambio y la destrucción de forma altamente segura.
  • Operador. Permite a los participantes que poseen una gran cantidad de la moneda digital administrar y participar en las funciones interinstitucionales de resolución y distribución.
  • Usuarios. Los usuarios pueden poseer, enviar, recibir y pagar por bienes y servicios utilizando sus billeteras.

Ledger. Las CBDCs utilizan tecnologías como DLT o Blockchain para proveer resolución a las transacciones además de añadir una capa de programabilidad y controles de seguridad que los bancos centras y las autoridades monetarias requieren.

Impactos Potenciales de las CBDCs

Los bancos centrales, los gobiernos, la banca (wholesale) y los consumidores (retail) han debatido ampliamente sobre las posibles repercusiones políticas, económicas, sociales, y ambientales de las CBDC.

Beneficios

Consideraciones o Riesgos

Si bien la puesta en marcha de un CBDC conlleva abordar retos, como el riesgo de retirada masiva de fondos de los bancos y la presión sobre la capacidad de préstamo, especialmente en el caso de los países financieramente inestables. Los riesgos operativos y la vulnerabilidad a los ciberataques exigen medidas de resistencia sólidas, junto con un marco normativo completo que garantice la privacidad, la protección de los consumidores y las normas contra el blanqueo de capitales.

  • Privacidad y control gubernamentalMayor dependencia de terceros aumentando la centralización del procesamiento de pagos y de los datos sensibles de los usuarios (es posible que un banco central almacene la actividad y las transacciones de los usuarios).
  • Cumplimiento AMLLos sistemas de CBDC deberán estar diseñados para integrar controles de AML eficientes que puedan adaptarse a las transacciones digitales.
  • Criptografía CuánticaLa criptografía cuántica ofrece una resistencia potencialmente insuperable contra los ataques de computadoras cuánticas, que podrían desafiar los estándares actuales de criptografía

Caso de Uso

Panorama actual

Algunos bancos centrales avanzan más rápido que otros. Aun así, los gobiernos son extraordinariamente interdependientes. Según el Central Bank Digital Currency Tracker del Atlantic Council, en la actualidad, 116 países, que representan más del 95% del PIB mundial, están estudiando la implantación de una CBDC. Esto indica un crecimiento significativo en comparación con el estado en mayo de 2020, donde solo 35 países estaban considerando una CBDC. La última evaluación también destaca que 62 países han alcanzado una fase de exploración avanzada que implica el desarrollo, programas piloto o incluso el lanzamiento. En América Latina, los países que han comenzado sus investigaciones sobre este tema incluyen Argentina, Chile, Colombia, Costa Rica, Guatemala, Honduras, México, Paraguay, Perú y Trinidad y Tobago. Solo Brasil (PoC) y Uruguay (Piloto) se encuentran en etapas avanzadas.

Los CBDC están ganando popularidad a medida que los países exploran las ventajas de esta innovadora solución financiera. Algunas de las motivaciones comunes para utilizar los CBDC, según lo publicado por el Atlantic Council ( 2022) y el Banco de Inglaterra (Bank of England, 2020), incluyen:

  • Promover la inclusión financiera proporcionando servicios monetarios accesibles y seguros a poblaciones no bancarizadas y subbancarizadas.
  • Fomentar la competencia y la resistencia en los mercados de pagos nacionales.
  • Facilitar un acceso asequible y mejorado a los servicios financieros para todas las personas.
  • Mejorar la eficiencia de los pagos y reducir los costes de transacción.
  • Ofrecer dinero programable para aplicaciones innovadoras y una mayor transparencia en laslas transacciones financieras.
  • Facilitar una coordinación fluida entre las políticas monetaria y fiscal para una gestión económica más eficiente y eficaz.

Con esto en mente es importante resaltar los esfuerzos de Nigeria, quien en 2017 anunció el comienzo de su investigación y hace 3 años lanzaron eNaira, una CBDC que tiene como objetivos añadir $30B al GDP en los próximos 10 años, reducir la tendencia de los jóvenes Nigerianos a buscar opciones descentralizadas, hacer más sencilla y barata la manera en la que Nigeria transacciona con el extranjero, así como apalancarse de la amplia red de dispositivos móviles que existe en el país. La adopción de la CBDC en este país ha presentado retos a pesar de que un gran número de habitantes utilizan criptoactivos de forma cotidiana. Esto quizá pueda deberse debido a que eNaira se encuentra vinculada a su moneda local, la cual constantemente atraviesa depreciaciones en comparación a otras divisas.

Proyectos

El éxito futuro de los CBDC a nivel mundial dependerá de alcanzar consensos sobre normas y protocolos estándar que garanticen la interoperabilidad. En este contexto, diversos bancos centrales están avanzando en el desarrollo de sistemas de liquidación bruta en tiempo real (RTGS, por sus siglas en inglés) para facilitar estos procesos. Estos sistemas se encargaran de supervisar y operar las liquidaciones del sistema bancario en tiempo real asegurándose que cada transacción cumpla con los requisitos que hayan predefinido. De acuerdo al Banco de Liquidaciones Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) algunos de los sistemas más importantes que se están desarrollando ahora mismo son:

  • Tourbillon: Demuestra un nuevo paradigma de privacidad para las CBDCs minoristas. El experimento propone un concepto de anonimato del usuario, que proporciona al usuario un anonimato similar al del dinero en efectivo al momento de realizar transacciones.
  • Aurum 2.0: Se centra en mejoras la privacidad mediante el diseño como principio y explorará la pertinencia de varias tecnologías de mejora de la privacidad, entre ellas la seudonimización y la prueba de conocimiento cero.
  • Polaris: Marco de trabajo que proporcionará a los bancos centrales la información esencial necesaria para fundamentar la toma de decisiones, la arquitectura, el diseño, la planificación de la aplicación y las inversiones.
  • Sela: Es un experimento en conjunto entre el BIS, el Banco de Israel y la Autoridad Monetaria de Hong Kong que explora cómo crear una CBDC para minoristas que sea cibersegura y conserve las características deseables del efectivo.
  • Jura: Explora la transferencia directa de CBDC mayoristas en euros y francos suizos entre bancos comerciales franceses y suizos en una única plataforma DLT operada por un tercero.

Si deseas conocer más proyectos que el BIS está desarrollando puedes revisar los avances en su sitio oficial.

El futuro de las CBDCs

Los casos de uso que podrían tener las CBDCs después de una correcta implementación podrían mejorar la infraestructura de pagos existente, aumentando la eficiencia y reduciendo al mismo tiempo los costos. Algunos de los tipos de pagos que admiten los CBDC son:

Pagos interbancarios

  • Pagos domésticos
  • Pagos transfronterizos
    • Cuentas nostro
    • Cuentas del banco central

Transacciones de valores

  • DvP para la liquidación de valores
  • Gestión de garantías y liquidez
  • Operaciones post-comercio

Conclusión

A medida que se acelera el desarrollo y la adopción de la CBDC, se espera un arco marcadamente nuevo en la historia del dinero. El impacto de las CBDC en la economía global y la inclusión financiera será fundamentalmente influenciado por cómo se implementen las tecnologías subyacentes y se formulen las políticas monetarias. Diversos beneficios como la mejora en la transparencia y la eficiencia en las transacciones financieras, puede contribuir a una reducción significativa de los costos de transacción y a una mayor rapidez en la ejecución de pagos.

Si las políticas y tecnologías alrededor de las CBDCs se aplican correctamente, estas podrían catalizar una mayor eficiencia en el comercio internacional y promover la inclusión financiera, trascendiendo las barreras existentes. Por el contrario, una implementación inadecuada podría simplemente perpetuar o incluso exacerbar los problemas actuales de aislamiento e ineficiencia en los sistemas monetarios. Por lo tanto, es crucial que el desarrollo de las CBDC se maneje con una consideración meticulosa hacia sus efectos a largo plazo en la economía y la sociedad.

Fuentes

POSTS RELACIONADOS

Nuestro Newsletter

suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete

ANÁLISIS

Nuestro Newsletter

suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete suscribete

Al utilizar este sitio web, aceptas el almacenamiento de cookies en tu dispositivo para mejorar la navegación del sitio, analizar el uso del sitio y asistir en nuestros esfuerzos de marketing. Consulta nuestra Política de Privacidad para más información.

Genial
Logo Kairos Research
© 2023 Kairos Research. All rights reserved